强达电路IPO成功过会

3月31日，深圳证券交易所上市委2023年第16次审议会议结果显示，深圳市强达电路股份有限公司（以下简称“强达电路”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。创业板IPO首发过会！

招股书显示，强达电路深耕PCB行业近二十年，主营业务为PCB的研发、生产和销售，是一家专注于中高端样板和小批量板的PCB企业。公司订单呈现“多品种、小批量、 高品质、快速交付”的需求特点。公司凭借快速响应、柔性制造和优异的服务水平，致力于满足客户电子产品在研究、开发、试验和小批量阶段对PCB的专业需求，产品广泛应用于工业控制、通信设备、汽车电子、消费电子、医疗健康和半导体测试等应用领域。

抢抓市场机遇，企业快速成长公司

2004年创立于深圳，抓住国内PCB行业早期缺少中高端样板产能的市场机遇快速发展。公司通过多年积累，不断改进管理方式和生产工艺，建立起适合于中高端样板和小批量板的柔性化管理和生产制造产线。

2018年3月，随着江西工厂投产，经过两年时间的产能爬坡和工艺磨合，以及深圳工厂的生产订单转移和产品定位调整，公司逐渐提升生产效率、突破产线混合和产能瓶颈的限制，现有产能扩张至52.67万平方米，产品型号增加和产品层数提高。深圳工厂主要定位为中高端样板和部分特殊工艺或特殊材料的批量板，江西工厂主要定位为快速交付的批量板。2019年以来，在产业政策支持和行业快速发展的推动下，公司成长为聚焦中高端样板和小批量板业务，并在样板市场具有领先地位的PCB企业。2021年12月，公司设立全资子公司南通强达作为本次募投项目的实施主体，募投项目建成后，未来公司高多层板和HDI等中高端产能将进一步提升。

公司PCB产品按订单面积分为样板、小批量板和大批量板，按产品层数分类为单/双面板和多层板。2022年1~6月，公司样板、小批量板和大批量板占PCB产品收入的比例分别为42.50%、36.23%和21.27%；单/双面板和多层板占PCB产品收入的比例分别为21.46%和78.54%。公司覆盖的客户领域众多、产品应用领域广泛，在与客户的合作过程中，形成了大量涵盖特殊工艺或特殊材料的中高端PCB工艺制程能力，打造了丰富的定制化PCB产品体系。公司特殊工艺或特殊材料的中高端PCB产品主要包括：高多层板、高频板、高速板、HDI板、厚铜板、刚挠结合板、半导体测试板和毫米波雷达板等。

公司订单呈现“多品种、小批量、高品质、快速交付”的需求特点。2021年，公司销售的PCB型号超过8万种，平均订单面积3.88平方米，其中样板和小批量板的平均订单面积分别为0.83平方米和13.68平方米。公司PCB产品可实现快速交付，单/双面板最快可24小时内交付，多层板最快可48小时内交付。

聚焦客户需求，业绩呈增长趋势

公司长期聚焦于中高端样板和小批量板市场，在与不同领域的众多客户合作中形成PCB工艺制程能力。公司PCB主要制程能力达到行业主流水平，产品最高层数可达50层。公司自主研发的“77GHz毫米波雷达PCB关键技术及产业化”项目已通过科学技术成果评价，达到国内领先水平。

报告期内，公司服务的活跃客户近3000家，主要客户有上市公司近百家公司，公司与客户关系长期稳定，报告期内老客户贡献了95%的订单收入。客户主要包括电子产品制造商、PCB贸易商和PCB生产商，均具备PCB行业专业的生产、制造或贸易经验。公司与大多数主要客户具有近十年的合作关系，长期稳定的客户资源为公司业绩增长和未来发展奠定了坚实的基础。公司客户中，电子产品制造商主要包括大富科技、华兴源创、斯凯菲尔、菲尼克斯、一博科技、汇川技术、春兴精工和武汉凡谷等客户，PCB贸易商主要包括Fineline、科恩耐特和艾佳普等客户，PCB生产商主要包括伍尔特和环球线路等客户。

招股书数据显示，2019~2021年度，公司营业收入分别为3.99亿元、4.99亿元和7.10亿元，最近三年公司营业收入呈逐年增长趋势，营业收入复合增长率达到33.37%。

积极布局，绘制发展蓝图

强达电路提到，虽然公司目前已经具备一定的规模化生产能力，但随着下游市场规模及客户规模的日益增长，公司的生产规模以及需求反应能力仍需进一步提升，以更好满足下游客户的产品需求。为此公司积极布局，本次拟募资6亿元，实际募集资金扣除发行费用后将用于以下项目：

项目由南通强达负责实施，预计总投资10亿元，建设期24个月。拟在江苏省通州湾江海联动开发示范区新建多层板、HDI生产基地，每年将新增多层板72万平方米、HDI 24万平方米。并引入先进的单工序生产设备和多工序一体化设备，提升公司产能和自动化水平。主要应用在5G通信、光模块、物联网、人工智能、汽车雷达、Mini-LED等领域，具有广阔的发展前景。

本次募集资金投资项目的实施，将有助于提高公司的生产能力，优化产品结构，有助于提升公司生产安排的协调反应能力，满足客户的多品种、小批量、高品质、快速交付的需求，进一步提升公司的企业形象，巩固公司在行业中的竞争地位。公司将持续专注于中高端样板和小批量板，未来将形成深圳工厂、江西工厂和南通工厂三大生产基地，在三个生产基地逐步投产后，分别主要定位于中高端样板、快速交付的小批量板和新兴产业应用的批量板，面向具有差异化的客户、区域和产业领域，相互补充、相互协同。

未来1~2年，公司收入增长主要源于产能扩充、客户开拓和产品优化，一方面将在江西强达产能扩充的基础上充分挖掘现有客户需求和开拓新客户；另一方面将不断优化产品及订单结构。中长期来看，公司收入增长主要源于产能扩充、产业升级和区域开发，一方面南通强达募投项目投产，通过新增高多层板、HDI产能开拓集成电路、新能源汽车、5G和数字经济等产业领域的新客户，另一方面依托南通强达的区位优势，在现有区域市场基础上，充分深耕“长三角”等电子产业发达的区域市场。