四家车用PCB大企近况

美系电动车供应链PCB厂健鼎（3044-TW）、敬鹏（2355-TW）、燿华（2367-TW）及定颖（3715-TW）四家台汽车板前段班PCB厂，2024年第一季营收及获利谱出成长佳绩；但是整体而言，首季汽车板市场拉货力道不强，这四强的汽车板首季出货金额合计仍达120亿元（新台币，下同），其中健鼎以41.58亿元继续维持出货王的宝座。

健鼎夺下2023年台厂汽车板销售冠军，且2024年第一季记忆体模组、伺服器、汽车等应用是出货重点，单季总体营收超越上一季的149.51亿元，在2024年首季营收以152.85亿元，改写历史同期次高，仅次于2022年第一季的173.6亿元，公司估计第二季工作天数增加，并持续看好网通、伺服器及汽车应用板、记忆体模组板接单及出货。

但是由健鼎的统计显示，2024年第一季汽车应用的出货比重居各类产品之冠，占营收比重达27.2%，优于2023年占比平均值的27.1%，但推估首季实际销售上，汽车板营收41.58亿元，则略较2023年同期的41.12亿元衰退1.28%。

而敬鹏2024年首季营收为41.01亿元，季减5.57%，年增3.31%，敬鹏2024年第一季的汽车板营收占比78%，销售金额为32亿元，敬鹏毛利率为15.81%，季增0.11个百分点，年增7个百分点，税后纯益3.24亿元，季增64%，年增6.71倍，每股纯益达0.82元，主要在低轨卫星、汽车板的需求回升挹注。

燿华2024年第一季营收41.63亿元，毛利率16.36%，季增6.02个百分点，年增13.86个百分点，税后纯益2.76亿元，创6季以来最佳表现，较上季及去年同期都为由亏转盈。

由燿华的出货数据显示，2024年首季的汽车板占比重约40%，金额约16.65亿元，低轨卫星板在首季营收占当季比重约15%；据分析，燿华在第一季汽车板原有客户需求偏弱，但在新加入客户的拉货带动之下，比重仍维持40%。汽车板的首季出货以HDI板为主，占全部汽车板的约70%。

燿华在第一季低轨卫星板在首季营收占当季营收比重约15%，在客户端订单旺盛且加速出货之下，燿华预估2024年第二季比重将可望提升到20%。

定颖2024年第一季营收为41.71亿元，毛利率22.67%，年增2.83个百分点，税后纯益2.83亿元，年增1.96倍，每股纯益达1.02元，其中汽车板的营收占比为70%，出货金额达29.2亿元。

定颖在2024年首季在营收结构上，汽车占比重70%、显示面板12%、储存装置8%、网通及服务器5%、电脑及周边3%、消费性电子占2%。对于今年新产品，定颖表示，陆续有美/欧系自动驾驶、摄像头模组以及AI加速卡料号放量，公司持续往高层数、高阶HDI以及高频高速产品发展。定颖表示，随着AI以及电动车的发展，客户对HDI的需求也逐渐提升，定颖今年HDI占比目标至少要超过30%，而HDI的毛利率也优于公司平均表现。

同时，定颖泰国厂预计在今年第三季试产、第四季量产，速度优于同业，产能将逐步提升，生产且目前第三地产能是客户最需要，新客户在等待认证中，定颖泰国厂生产规划以高阶产品以及HDI为主。

过去汽车Tier 1供应链对PCB的需求以高信赖度为主，近年产品设计上则更进入轻薄短小的HDI板设计，在两项门槛之下，PCB厂以高产能的HDI制程，在汽车板市场取得更多的市占，进一步推升在此一类别产品的营收比重及金额；其中就HDI制程板营收比重中，健鼎已跨越3成的水准，而敬鹏也超过20%。

同时，就车用高频板的应用在ADAS、LiDAR雷达上，由于车厂在新开发车种的需求日增，也产生对大量高频板的需求依赖，其中燿华则是在此产品受惠，2024年全年汽车板营收比重将攀升到40%~45%的比重，且今年还有汽车新客户的加入。