PCB检测设备厂牧德(3563)完成发行3007张新股,每股承销价格为26元,股本增至2.55亿元,将在15转上柜。牧德主要产品是以机械视觉(Mechanic Vision)技术为核心,切入自动光学检测系统(AOI, Automatic Optical Inspection)与量测设备,针对PCB产业越来越高的精密度与自动化需求,提供PCB生产线检测的自动化仪器解决方案。

牧德主要产品是PCB钻孔与成型制程量测系列设备,占公司总营收约45成,其次为HDI与载板检查设备占营收34成,PCB线路检查设备则占营收约2成。

牧德总经理汪光夏指出,PCB产业对于检测人力向来有着相当大的需求,然而随着中国市场的人力价格上扬,以及PCB产业日益精密的HDI(high density interconnect)制程,传统的人眼检测已经无法完全满足产业需要,对于精密量测、终端检验设备的需求也越发殷切;因此牧德以光学取像系统、影像处理精密机械、以及运动控制等核心技术,整合PCB产业的检测设备,打入包括HDI PCB、软板PCB、和载板PCB检测的市场。

汪光夏表示,牧德的检测设备涵盖PCB各类制程,客户有200多家,而全球前10PCB厂,就有8家是牧德的客户;近期牧德针对平板计算机、智能型手机等精密PCB产品推出相对应的检测设备,产品也已获得国际智能型手机大厂的认证。

汪光夏指出,牧德的营运状况大致上与全球PCB产业的景气相关联,从去年3月以来,受惠于产业景气大幅复苏,订单持续涌入,除了5月营收约2950万元以外,单月营收都维持在3000万元以上水平,较2009年同期单月营收1000余万元、甚至数度跌至数百万元低档,已有显著的回温。牧德20082009年全年营收分别为2.89亿元、1.61亿元,而2010年前三季度营收则为2.58亿元。

累计去年前11月牧德营收为3.21亿元,年增121.9%。而在已经公布的财务报表部分,牧德去年前三季度的营收为2.58亿元,年增137%,毛利率为58%,营益率则是24%,去年前三季度牧德总共赚进税后盈余5097万元,为2009年同期276.9万元的18.4倍,赚进税后EPS 2.26元,是近3年来表现最佳时期,营运状况可谓已经从金融风暴当中完全回暖。

汪光夏表示,全球的PCB检测设备产业一年有约新台币100亿元的产值,而以色列厂商Orbotech(奥宝)CAMTEK(康代)在华人地区的PCB检测设备销售就坐拥8成以上市占率,以牧德目前一年约3亿元至3.5亿元的营收规模,市占率仅约3%,还有相当大的成长空间。

然而,汪光夏强调,成本与毛利的精准管控是牧德最主要的竞争利器。以2009年面对金融风暴、各PCB厂皆紧缩资本支出的状况下,仍然获取利润而不致亏损,主要靠的就是costdown(成本降低)的能耐,且历年来皆维持在50%以上的毛利率表现,显示出牧德并不需要为了削价竞争而牺牲毛利,产品的性/价比更有相当的优势。

由于牧德现有的成熟产品线以底片、钻孔、与3D检测设备为主,汪光夏指出,今年牧德的成长动能,将来自于PCB线路检查设备,以及软板与载板PCBAFI(Automatic Final Inspection, 自动终端检查)设备;汪光夏认为,在中国内需市场带来对PCB产业的强力需求带动下,未来12年内都将带给牧德相当大的成长动能,且在成本的严密控管、更不牺牲毛利率的前提下,持续发表价格仅为OrbotechCAMTEK一半的检测设备,有助于牧德打入中国PCB制造厂的设备供应链。

汪光夏并喊出2011年牧德将「迈向世界PCB王国」的口号,并透过入股某PCB载板厂,积极布局与生产端的合作,继续推升牧德的成长能量。