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PCB行业2011年1月月报

时间:2011-2-16  来源:兴业证券  编辑:
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  北美PCB 订单出货比(BB 值)中止下跌:12 月北美PCB 订单出货比维持在0.96,结束了连续6 个月的下滑,软板BB 值更表现为止跌回升。12 月订单和销售同时出现环比较大幅度上涨,说明景气快速回落的趋势缓和,景气恢复的可能性加大。

  美国计算机和电子产品订单反弹:EMS 出货量指数连续9 个月平稳攀升,美国PCB 和半导体销售在11 月环比仅小幅下跌,反映出正常季节转淡的影响,11 月美国计算机和电子产品新订单数在上月出现下降后迅速反弹。目前美国EMS、PCB、半导体销售及电子产品订单数均超过了其2007 年底的水平,表明美国电子行业已经基本从2008-2009 年的衰退中恢复。

  12 月台湾企业营收有所好转:上游玻纤布和中游覆铜板厂商12 月营收均出现环比回升,玻纤布和覆铜板1 季度开始涨价反映成本压力,涨幅均在10%左右,下游PCB 厂营收环比仍小幅下滑,原料和劳动力价格上涨,HDI 板依然供不应求,因此PCB 厂商有望通过涨价转嫁成本上涨,但涨幅小于中上游。

  行业动态及点评:PCB 行业上中下游均有涨价举动,玻纤布价格涨幅约10%,覆铜板平均涨幅在8%-10%,PCB 厂商开始向主板厂要求调整第1 季度报价,涨幅约5%-10%,主板涨幅视产品类别约在3%-6%。

  各PCB 厂商均积极对HDI 产能进行扩充,但主要设备订单交期在6 个月左右,成为产能释放瓶颈,Any LayerHDI 板产生更高的扩产门槛,掌握资金与技术的大厂优势明显。

  行业投资评级及投资建议:一般而言1 季度为PCB 行业传统淡季,营收将出现明显环比回落,但今年1 季度得益于智能手机、平板电脑等新兴电子产品需求旺盛,主要PCB 厂商订单情况良好,同时伴有涨价因素,预计1 季度有望淡季不淡,营收下滑幅度将小于往年。我们维持PCB 行业“中性”投资评级,维持生益科技(600183)、超声电子(000823)、方正科技(600601)“推荐”投资评级,维持沪电股份(002463)“中性”评级。