新台币9月中旬升值 PCB下季有压力

在美国Fed推出QE3后，热钱开始涌入亚洲市场，造成新台币兑美元汇率由29.9走升到29.3，升值了0.6元，幅度约2% 。 新台币升值恐对电子厂商造成冲击，PCB厂商分析，新台币9月中旬开始升值，对于PCB厂商第三季本业获利影响还算轻微，业外也许有些微的汇兑损失，整体升值影响在第四季才会显现，今年电子产业上下半年获利普遍约50:50，因此，虽第四季获利有下修压力，但对全年影响还不会很显著。

近期台币兑美元汇率升值约2%，但因是在9月中旬才开始升值，因此，对PCB厂商第三季本业获利的影响尚小，业外会有些微汇兑损失，升值的影响在第四季才会显现。 根据PCB厂商下半年的营运展望，除了美系大厂供应商延后出货之外，第三季营收季增普遍约5%左右，但第四季营收恐小幅下滑，预期上下半年的获利比接近50:50，因此，第四季获利虽因台币升值而有下修压力，但对全年影响幅度不大。 

以个别公司来看，F-泰鼎(4927)厂房位于泰国，财务报表是以泰铢记帐，在应收和应付帐款当中，美元和泰铢各占一半，因此，业外汇损不大；至于泰鼎在台湾公布的财报是把泰铢换算成台币来，泰铢和台币近期升值幅度相近，因而也不会有太大差异。 

另外，近期铜价也持续上扬，9月来铜均价较上季(6-8月)均价上涨约9%，美元和铜价走势的相关系数约为-0.7，属于中高度负相关，因此， PCB厂商必须持续转嫁生产成本和开发新产品，来降低冲击。 

在铜价上涨的前提下，铜箔业者酝酿调涨铜箔报价约5-8%，硬板客户预期报价上涨，及十一长假工作天数减少，CCL(铜箔基板)提前拉货推升CCL厂9月营收均较8月成长。 台光电(2383)在手机出货旺季推升下，预估营收高点将落于10月，第四季营收仅季减3%；不过，台耀(6274)因淡季影响，预估第四季季减7%。

       铜箔上涨预期将推升CCL厂商喊涨报价，厂商推估，部分产品最快11月调涨价格，但在终端需求仍有疑虑下，预估调涨幅度将低于铜箔，由于成本涨幅高于终端报价，预估CCL厂第四季毛利普遍将下滑。