变革中的汽车电子产业趋势

       导读:

       在更智能、安全和节能诉求下，汽车电子正面临三大发展机遇：车联网推动消费电子向汽车电子渗透、ADAS带动车载摄像头和传感器崛起，新能源汽车驱动半导体、锂电池和电容需求，而随着单车汽车电子设备消费量上升，电子产业链将普遍受益。 

  　 在更智能、安全和节能诉求下，汽车电子正面临三大发展机遇：车联网推动消费电子向汽车电子渗透、ADAS带动车载摄像头和传感器崛起，新能源汽车驱动半导体、锂电池和电容需求，而随着单车汽车电子设备消费量上升，电子产业链将普遍受益，我们首推明显受益汽车电子业务攀升的立讯精密、大族激光、生益科技。

　　德尔福专家：汽车互联化、自动化引发电子供应商变局。安全、绿色、互联为汽车技术发展三大趋势。消费电子和汽车电子产业特点不同，二者在汽车上是合作而不是竞争关系，汽车电子正逐步开放接口，引入消费电子。汽车安全正在由被动安全向主动安全升级，安全系统和信息娱乐系统最终殊途同归，发展为自动驾驶。通向自动驾驶之路经历四个阶段：驾驶辅助、部分自动驾驶、高度自动驾驶、全自动驾驶；汽车自动驾驶传感器使用量大增。

　　IHS专家：汽车半导体结构型增长，车内导航和ADAS是亮点。预计2018年全球汽车半导体市场规模达到360亿美元，未来5年CAGR6.1%，其中安全和控制、动力系统量大应用增速最快。2014年中国汽车电子市场和汽车半导体规模分别有望突破250亿美元和45亿美元，成长强劲。汽车导航市场前装市场增速将会显着快于后装市场增速。ADAS则是跨越到自动驾驶的必经之路，将会带动摄像头、雷达、超声波、激光雷达等传感器需求爆发。

　　立讯精密：汽车向轻量化、信息化、电子化发展。立讯精密紧握汽车轻量化和新型电子化趋势，以Mucell注塑和精密连接技术深度布局全球汽车产业链，已经进入众多欧美日一线车厂供应链，将逐步做大做强。电动化让汽车结构更简单，智能化将人车交互提升到更高位置，有利于电子公司向汽车渗透。

　　舜宇光学：车载镜头龙头，受益单车摄像头用量提升。舜宇光学车载摄像头镜头全球市占率30%，已经进入全球主要车厂供应链，产品毛利率远高于公司平均水平，随着后续单车摄像头用量提升，公司汽车业务成长动能十足。

　　江海股份：超级电容顺利试产，2H15贡献营收。江海EDLC和LiC两条超级电容产线已经实现量产，与国内主流客车公司合作顺利，材料国产化亦有助于显着降低成本，预计明年下半年起为公司贡献明显营收。

　　新趋势下，汽车电子产业链迎来发展契机。相对消费电子市场，汽车电子门槛更高、单机价值量亦更大，而新能源和智能化趋势则给电子产业链带来新增市场，中国电子厂商亦在逐步崛起、加速进口替代。我们梳理电子投资机会如下：1、汽车半导体：单机半导体量将大幅提升，包括和动力相关的IGBT、MOSFET、MCU等，以及和智能化相关的AP、无线互联（4G\WIFI\BT\GPS\NFC）和MEMS传感器（光学、惯性、温湿度、压力、语音）等；2、锂电池和电容，包括锂电池动力系统（正负极、隔膜、磁材）、超级\薄膜电容（法拉、江海、铜锋）等；3、电子零部件，包括连接器（立讯、得润）、PCB/CCL（生益、超声、伊顿、沪电）、摄像头（舜宇、信利）、汽车音响（歌尔、漫步者）、车用照明（星宇、鸿利等）、天线射频（信维）、触摸屏等等；4、先进制造设备，如大族激光的自动化激光系统等。我们首推受益于苹果、谷歌智能汽车布局的立讯精密，长线受益于汽车自动化系统设备解决方案的大族激光，以及切入一线汽车零组件核心供应体系的生益科技。