依顿电子：车用PCB放量在即 叠加大客户新机发布红利

    PCB行业受益于宏观经济上行、产业东移至中国大陆、下游需求多点开花等因素。PCB行业看似属于传统周期性行业，实则受新兴应用快速发展的拉动效力强。宏观经济缓和回升，GDP增速上行带动PCB进入新的景气周期，叠加下游汽车电子等需求旺盛的带动，周期性与成长性共振上升。PCB制造产业由于成本因素和产品链配套因素向中国大陆移动，国产替代空间巨大。
　　
依顿电子大客户与中高端产品战略明确

    手机方面，公司已与大客户建立长期合作关系，18年份额将会显着提高。同时受益于大客户新机发售/技术创新，带来量价齐升。

    汽车电子方面，公司凭借技术与时点优势切入较早，客户包括Bose、Valeo、Bosch、Continental、Delphi等Tier-1零部件供应商。

长认证周期带来长收益期，业绩拐点已现

    110万平米多层板募投项目建设预计18年中满产，将专供汽车电子。公司车用PCB毛利较高，客户优质，汽车电子占营收份额持续增长，有望在2019-2020年超过50%。