伦铜三年来首次升逾7000美元 PCB材料价格存隐忧

   10月17日，据彭博社报道，伦敦金属交易所三个月期铜自2014年以来首次升至每吨7000美元以上，因中国经济数据强劲，推动基本金属走强。

    行情数据显示，伦敦金属交易所三个月期铜隔夜一度上涨4.3%；期镍则连续第七天攀升，创8月份来最长连涨走势。伦敦三个月期铜收盘上涨3.7%，结算价报每吨7134.50美元。铅、镍和铝也收高；锡持平；锌下跌。

   工业金属近期持续走高，受中国消费走强的迹象刺激。周一公布的数据显示，中国9月份工业生产者出厂价格涨幅高于预期，消费价格涨幅与预期相符。Amalgamated Metals Trading的亚太销售主管Richard Fu表示，“铜价走势强劲，因中国PPI数据大大好于预期”。

    德国商业银行在一份晨间研报中则称，从建仓数据可以看出，交易员乐观情绪再度升温，上海期货交易所交投最活跃的期铜合约价格触及四年半最高水平。

    上海期交所期铜周二(10月17日)进一步上扬2.6%至每吨55,460元人民币(8,418美元)，稍早触及2013年2月以来最高位55,910元。交易商表示，市场在关注中国执行铜进口限制措施的消息，其中包括废铜进口。

    最近公布的数据显示，中国生产商利润和铜进口有所上升，尽管受中国楼市降温和政府应对债务风险等因素影响，中国第三季经济增幅料将从上季的6.9%降至6.8%。

   此外，力拓将2017年铜矿产量预估从50万-55万吨下调至46万-48万吨，原因是智力埃斯孔迪达铜矿增产计划推迟。

对于国内市场的铜市前景，有业内人士指出，近期铜价上涨一切都源于两个预期差的修正和一个助推因素。

1.废铜进口限制超出预期

    在废七类进口禁令颁布之初，由于明年将禁止废铜进口，因此普遍预计今年后几个月废铜将会大量进口。然而环保部之后表态，预计今年固废进口总体或略有下滑。海关在下半年陆续收紧批文，控制废铜进口，调研客户也反应近期废铜进口会有明显缩减。近期又有消息表示明年废铜将取消贸易商进口资质，6类、7类废铜进口都会受到影响。根据对企业调研得知，办国内收货人许可证比较容易，但办进口许可证相对麻烦，报关备案证其实并不复杂。主要是国内厂家在境外资源少，业务陌生，前期肯定会有衔接问题。总体来看，环保既影响废铜进口，又对废铜的直接利用有所压制。奥凯事件后，在国内消费较为平稳的情况下，废铜对精铜的替代性趋弱，叠加精铜进口放缓，使得国内精铜持续紧张。

2.中国宏观经济韧性超出预期

    市场早已预计宏观经济会跟随房地产周期转淡，然而从经济数据上却迟迟看不到转淡迹象。15日，周小川在G30国际银行业研讨会上指出，今年以来经济增长动能有所回升，下半年GDP增速有望实现7%。宏观数据持续向好，再加上海外发达经济体继续复苏，所以价格会向上修正之前略微悲观的预期，正如今年年中的那波周期行情。

3.大户加仓

   市场矛盾不突出，多空双方拉锯战时，大户头寸的变化是导致价格天平向一方倾斜的那根羽毛。16日螺纹钢和其他有色品种都比较平静，唯独铜价大涨，单边增仓约3万手，某大户多头席位功不可没。由于该席位在远月加了很多多头，在现货低库存，且近月有逼仓行情的背景下，买近抛远几乎成为无风险套利，跨市套利也可买国外抛国内，最终一个席位影响全局。

    伦铜价格再升，将直接影响价格本已高位的铜箔供应，恐怕又会引来一波涨价炒作，PCB企业应该提前做好备料准备，可提前与供应商签订合约，保障原材料供应，有序安排生产计划，避免无货可出的窘境。