PCB行业在发生着什么：覆铜板小涨+中小PCB厂迫于环保关门

      随着下半年电子制造旺季来临，PCB上游基础电子材料覆铜板（CCL）供需紧张，在建滔等覆铜板大厂的带领下，行业有小幅提价。从价格上看，目前覆铜板价格仍然处于相对高位，本轮覆铜板价格涨幅相对较小；从持续性来看，消费电子创新以及汽车的电动化、智能化渗透率加快，将持续带动下游需求，因而判断本轮涨价具备一定持续性。

      受上游覆铜板价格抬升与环保因素影响，PCB产业集中度持续提升。国内近两年环保监管趋严，尤其是对PCB这种高污染、高排放的行业，整顿力度较大。对未达规模的PCB厂商来说，废料处理会增加其成本，导致盈利水平下降，同时，排放不达标还需支付罚金，种种因素累加让中小PCB厂面临倒闭风险。反观PCB大厂，因为自身具备规模效应，生产流程更加规范，一方面更容易将原材料涨价传导到下游，另一方面规模优势使得其环保处理的成本更低。总的来说，小厂产能退出将会成为大陆PCB产业的中短期趋势。

建滔、威利邦等大厂发布涨价通知，覆铜板（CCL）喊涨

      随着下半年传统旺季即将到来，电子元器件行情维持攀升，上游原材料涨价效应持续来临。基础电子材料覆铜板（CCL）供需紧张，新一轮涨价潮袭来。近日多家板材商发布涨价通知：

      1、欧姆威电子：由于市场变化，导致我司产品成本不断提升，我司一直本着长期合作的原则，在2016-2017年的前几波涨价中，我司顶住压力始终没有对客户涨价，目的就是为了替客户分担压力。再加上2018年4月至今，美金汇率持续走高，造成我司生产成本大幅上升并已超出售价。为了能够给您们提供良好的品质和优质的服务。经公司讨论决定从2018年7月15日起在所有产品原有合作价格的基础上上调5%-10%，最新价格请咨询我司业务和商务，涨价不是我们的意愿，纯属无奈。

      2、明康绝缘玻纤：近阶段由于各种原材料的价格继续不断上涨，使得覆铜板的综合成本不断增加，无奈之下本公司各种规格型号覆铜板的售价从2018年7月3日起开始每张上调6元。

      3、建滔积层板：近日由于市场各项原材料价格不断攀升，为缓解生产压力，我司决定从7月20日起对以下铜箔售价进行调整，所有厚度在单价基础上+5元/KG。

      4、山东金宝：决定7月1日起，对覆铜板价格每张上调5元。环保、上游化工原材料、铜箔及其他原材料持续上涨导致生产成本不断攀升。

覆铜板的成本构成组合类型很多，以目前市场上产销量较大的覆铜板产品类型测算，铜箔、玻纤布、树脂以及其他制造费用（包括人工、仓储物流、设备折旧、水电煤等），大致占总成本比重分别为 39%、18%、18%和 25%。

      铜箔、玻纤布、树脂三大原材料占比达到 70%以上，其价格是影响覆铜板成本的关键因素。上一轮覆铜板涨价要追溯到2016年，在此之前铜箔主要用来生产标准铜箔，是下游覆铜板的重要原材料。2016年以来，新能源车爆发式增长带动了其锂电池负极材料锂电铜箔的需求爆发。由于锂电铜箔和标准铜箔在生产设备和工艺上存在较大差异，电子用标准铜箔对产品精细度要求高但锂电铜箔的利润高于标准铜箔，逐利驱使大多厂商将铜箔转产至锂电行业，新增产能也继续偏向于锂电铜箔，标准铜箔供不应求推动行业涨价不断向下游传导，而且涨价幅度较大。

      从持续性的角度来看，由于铜箔的扩产瓶颈主要在于日本进口的钛阴极辊生产设备，日本厂商会根据排产计划生产而不会因为短期的波动而加快生产，所以涨价持续性也较好。每年二季度是覆铜板行业淡季，覆铜板价格在今年二季度出现小幅下滑，表明供需格局已有缓和。当前阶段，覆铜板厂商纷纷在7月份调整价格，主要原因还是三季度为电子行业旺季。从经验来看，覆铜板厂商的下游需求下半年会比上半年高10%以上。从应用领域来看，覆铜板下游主要中通讯领域和汽车电子领域的增长较快，主要原因仍然是5G、消费电子创新以及汽车电动化和智能化带来的下游需求提升。

      建滔等覆铜板大厂的提价已成为行业信号，带动中小厂商跟随。对于本轮覆铜板涨价的判断如下：从价格上看，目前覆铜板价格仍然处于相对高位，我们判断本轮覆铜板价格涨幅相对较小；从持续性来看，消费电子创新以及汽车的电动化、智能化渗透率加快，将持续带动下游需求，因而判断本轮涨价具备一定持续性。

PCB行业限排涨价并购淘汰，加剧产业大迁移

      从2017年年底的江苏昆山限排，到珠海、上海限排，再到如今深圳严查，整个PCB产业将会在这波涨价潮后迎来新的局面，不少PCB厂商也将会随“风”散去。

目前这波PCB涨价整体幅度在20-30%，同时受限排影响，整个长三角、珠三角不少PCB工厂不得不加速向内陆（江西、湖南、湖北、重庆等）地区转移，不少陈旧或不达标的PCB产能会逐渐被淘汰。面对行业环保限排和新增环保税的影响，对于PCB产业来说，一方面，长三角、珠三角的PCB企业产能将会被缩减，供需失衡将引发涨价行情；另一方面，PCB工厂的税收负担更重，涨价也就显得理所应当。

      国内近两年环保监管趋严，尤其是对PCB这种高污染、高排放的行业，整顿力度较大。对未达规模的PCB厂商来说，原材料涨价转移到下游更加困难、废料处理等会增加其成本，导致盈利水平下降，同时，环保监管加强的大背景下排放不达标还需支付罚金，种种因素累加让中小PCB厂越来越难以在夹缝中求生存，纷纷面临倒闭。反观PCB大厂，因为自身具备规模效应，各种生产流程相较小厂商更加规范，一方面更加容易将原材料涨价传导到下游，另一方面规模优势使得其环保处理的成本更低。总的来说，环保趋严致中小PCB厂关门有利于行业集中度的进一步提升。具备规模、成本优势的大厂，如东山精密、景旺电子、胜宏科技将在未来获得优势。

消费电子：对苹果下半年旺季保持信心

      按照苹果的规律，新机开卖前的一个月才开始大规模量产，而今年也会是这个规律。7月中旬苹果将开启新iPhone试产工作，而7月底正式开始量产，这包含了5.8英寸和6.5英寸两个版本新iPhone X。

      至于关注度更高的6.1英寸版iPhone X，产业链强调，苹果开启它的量产工作，最快也要在8月中下旬了，所以开卖时间就被安排在10月份，而这些都是苹果故意而为之，因为先让高端的产品抢先上市，并从中赚取大额利润。

      关于iPhone新机与华为Mate 20的创新与备货预期显示2018年将是整体平淡、旗舰爆发的转折年，头部品牌掌握供应链核心资源，市占率继续提升。根据苹果在韩国、日本面板供应商以及中国组装厂的备货情况，显示年内新机出货量有望达到8000万台以上，相比与去年的7000万台，将使得2018全年iPhone 出货有望实现10%左右的增长。另外，从新机的整个生命周期来看，面板供应商的备货总量也预示着新机总体备货量有望达到1.4亿台。再加上，今年备货如期推进与LCD版本良率得以解决，目前供应链企业均已进入出货阶段，今年三季度业绩有望优于去年同期。