博敏电子：收购事项成功获批，开启“1+1>2”的倍增效果

    博敏电子（603936）发行股份及支付现金购买深圳市君天恒讯科技有限公司100%股权并募集配套资金事项，于2018年6月13日经证监会并购重组审核委员会审核，获得无条件通过。7月27日，公司正式收到中国证券监督管理委员会核发的《关于核准博敏电子股份有限公司向共青城浩翔投资管理合伙企业(有限合伙)等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》(证监许可〔2018〕1182号)。

    本次收购完成后，公司主营业务范畴将由高精密印制电路板(PCB)延伸至PCBA领域，有望与君天恒讯在产品、客户、市场、技术等方面达成较强的互补和协同效应。
 
    收购君天恒讯，延伸PCB产业链布局自去年9月停牌筹划重大事项至今，公司仅历时9个月就成功过会，除了得益于产业政策的鼓励与支持之外，标的方君天恒讯出色的盈利能力与良好的发展前景也为双方“成功”牵手夯实基础。君天恒讯主要从事PCBA相关核心电子元器件的失效性分析、定制开发和销售，本次并购完成后公司将拓展对下游客户服务的广度与深度，符合公司“立足于高精密印制电路板制造产业，实施差异化的产品竞争战略”，并将有利于协同转型“电子电路客制化解决方案提供商”战略目标的实现，进一步提升公司的经营规模和盈利能力。

    标的绩优前景好，合作共赢有保障君天恒讯为下游行业龙头客户提供的PCBA核心电子元器件定制开发及支持服务，符合电子控制领域的智能化、个性化发展趋势。2017年，君天恒讯延续此前业务快速发展的良好势头，实现营业收入27,360.87万元，较2016年度增长132.91%，剔除股份支付费用影响后实现净利润7,341.92万元(2017年度实施股权激励一次性扣减股份支付费用4,600万元)，较2016年度增长255.35%。经过多年发展，君天恒讯提供的核心电子元器件综合化定制解决方案得到客户的认可与信赖，目前已累计服务200多家智能控制和电源管理等领域客户，积累了众多成功案例，不仅能够满足各行业龙头客户对终端产品精密制造的需求，也能够为客户提供个性化、定制化的核心电子元器件及技术支持。

    作为技术实力的见证，君天恒讯已拥有13项专利技术和22项软件著作权，并且是格力电器（000651）、美的集团（000333）、新宝股份（002705）、和而泰（002402）、海信科龙（000921）、茂硕电源（002660）、大疆创新、中广核等国内知名品牌企业的供应商，具备较强的产品定制化能力和细分行业龙头客户综合服务能力。

    坚持差异化发展思路，扬帆启航开新篇公司一贯坚持“立足于高精密印制电路板制造产业，实施差异化产品竞争”的核心战略，带动业绩表现稳步提升。2015年至2017年公司营业收入年均复合增长率达到24.79%，2017年公司实现营业收入175,987.95万元，归属于上市公司股东的净利润6,524.07万元。进入2018年公司依旧保持良好的业绩增长动力，一季度实现营收43,299.86万元，同比增长25.00%，归属于上市公司股东的净利润1,578.44万元，同比增长31.20%。

    近年来，公司坚持以发掘并超越客户需求作为技术开发的源动力，加大在汽车电子(包括新能源汽车领域)、5G高速高频、军工等领域的拓展，加强市场和客户开发的深度与强度。特别是在汽车电子领域，2009年公司将研发重心侧重于厚铜工艺技术，并确定已立项的“强弱电一体化印制电路板”作为公司在技术方面的突破方向；经过多年的探讨与实践，在2015年成功将该技术方案应用于新能源电动汽车的“两电一充”领域；2016年该技术方案的“强弱电一体化印制电路板”项目通过成果鉴定；2017年公司获评“广东省大功率强电流嵌铜电路板工程技术中心”，并与比亚迪（002594）汽车工业有限公司签署了《新能源战略合作协议》，共同致力于新能源领域的技术研发及产品推广。

    本次并购同时拟募集配套资金不超过41,848万元，其中19,348万元将用于研发中心建设及功率半导体器件的埋嵌关键技术、大功率电机驱动电源器件模块、高可靠性电机控制隔离通讯模块和高压功率MOSFET模块等四个具体项目，相关项目落地后有助于公司与君天恒讯携手在新能源汽车功率器件等方面为客户提供模块化产品、定制化电子电路解决方案。

    通过并购整合，公司“产品+解决方案”的业务模式得以完善，产业链布局进一步延伸，并将有利于协同转型“电子电路客制化解决方案提供商”战略目标的实现。而在公司积极转型升级的背后，一方面体现出对PCBA核心电子元器件市场前景的认可，另一方面，也彰显管理层对未来经营发展的良好信心。

    综合来看，本次重组有望产生“1+1>2”的倍增效果，创新业务模式产业协同效应，既可提升博敏电子对客户的综合服务能力，又能构建与客户紧密合作的利益共同体，从而挖掘出更多盈利增长空间。