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崇达技术收购三德冠精密20%股权已完成股权过户等手续,年底可实现控股

时间:2018-10-10  来源:安信证券、证券时报  编辑:
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     9月6日~7日,宝盈基金、博时基金、大成基金、富国基金、平安大华等明星机构在内大约35家机构调研崇达技术。机构投资者关注的问题主要是公司今年产能利用率和增长情况。


     崇达技术表示,2018年上半年,产能利用率近90%。今年产能的增长主要来自于IPO募投项目,年底将满产,目前处在产能爬坡阶段。2018年上半年已实现5,057.71万利润。江门崇达(一期)、大连崇达今年随着可转债技改项目的投入,生产效率也会有较大幅度地提升。

     国泰君安证券分析师王聪点评公司产能情况认为,崇达技术老厂上半年全部满产运作,新厂江门二期产能稳步提升,从年初的2万平米/月已提升至3万平方米/月,预计下半年逐步提升至6万平方米/月。预计江门二期18年全年新增有效产能40万平方米,新增产值有望超过6亿元。


     9月12日,崇达技术发布公告称:2018年9月10日,公司收到三德冠的通知,获悉三德冠已完成股权过户等相关工商变更登记手续,并取得深圳市市场监督管理局下发的《变更(备案)通知书》。本次股权变更完成后,三德冠成为公司的参股公司。对于三德冠产品具体应用领域有哪些、何时并表等问题。崇达技术表示三德冠生产的液晶显示器、触摸屏、车载影音、相机模组。FPC产品主要应用于手机、汽车、笔记本电脑、平板电脑等消费电子领域。

    公司也会在其附条件成熟后12个月内继续收购其40%股权,合计控股60%后并表。王聪团队预计公司最快在今年年底实现对三德冠控股,并表后将大幅提升公司营收。

    崇达技术是是专业生产电路板的高新技术企业。主要产品为小批量板,目前由小批量向中大批量转型。那么35家机构调研崇达技术都问了哪些问题呢?和小编一起来看一下!

    1.三德冠产品具体应用领域有哪些?何时并表?
    三德冠生产的液晶显示器、触摸屏、车载影音、相机模组FPC产品主要应用于手机、汽车、笔记本电脑、平板电脑等消费电子领域。公司也会在其附条件成熟后12个月内继续收购其40%股权,合计控股60%后并表。

    2.今年产能利用率和增长情况怎样?
    2018年上半年,公司产能利用率近90%。今年产能的增长主要来自于IPO募投项目,年底将满产,目前处在产能爬坡阶段。2018年上半年已实现5,057.71万利润。江门崇达(一期)、大连崇达今年随着可转债技改项目的投入,生产效率也会有较大幅度地提升。

    3.2019年起,社保费将交由税务部门统一征收,以工资全额作为基数进行抽取,社保“新规”对公司的净利润有何影响?
   这项“新规”对公司没有负面影响,公司也不存在劳务派遣情况,员工社保一直按照国家法律规定执行。

    4.公司从小批量转到中大批量的技术上难点和挑战在哪里?
    小批量板与中大批量板的生产流程、工艺上并没有太大的区别,中大批量的流程更为顺畅一些,效率会更高一些,而小批量板的工艺相对复杂一些,要求柔性化管理更强一些,公司由小批量向中大批量转型,不存在实质性障碍。另外,即使是做中大批量,仍然是定位于工控、安防、通讯等装备制造业领域的中大批量板。通过智能化、自动化生产,通过流程优化,不断提升人均效率、降低成本,这是企业长期的竞争优势所在。


    5.公司的订单如何匹配不断扩张的产能?
    公司客户数量超过1000家,分布于全球50多个国家和地区,这些全球优质客户数量较多,线路板的需求较大,公司供货占比不大,老客户的业务增长潜力巨大,生产订单中70%-80%是长期合作的老客户,订单储备丰富,同时,公司已经根据现有的产能规划在做大客户储备的相关布局。

    6.2018年覆铜板价格走势怎么样?
    目前覆铜板价格维持高位徘徊,预计下半年随着需求旺季的来临会略有上涨。

    7.公司转中大批量生产对产品单价和毛利有什么影响?
    整体来说影响不大,从单价上看会有些下降,但中大批量的成本和规模效应更好些,未来公司将持续通过“标杆管理、流程优化、绩效量化”的管理活动,降低单位面积成本,提升产品平均层数,提高产品附加值,确保公司继续保持较好的毛利率和净利率水平。

    8.珠海崇达整体建设期多长?产品结构具体有哪些?
    珠海崇达分三期建设,设计产能为每年640万平米,第一期计划投资10亿元,建设期约为两年。产品主要覆盖高多层板、HDI板和软板等。

    9.如何看待明后两年内资PCB企业的发展前景?
    从NTI发布的最新数据来看,整体内资PCB企业每年以2个点的增长速度成长,同时个体内资PCB企业每年也保持在20%-40%的增长速度进行扩张,目前内资PCB企业在全球占比约21%,我们预计到2025年其在全球的占比将达到50%,正在迎来快速增长的“黄金十年”。