危废行业供不应求 未来5年后或达平衡

截至8月24日，《危险废物经营许可证管理办法（修订草案）》《危险废物转移管理办法（修订草案）》仍然没有发布，尽管征求意见早在今年1月25日已经结束。

新组建的生态环境部虽然在部门立法方面尚无最新成果，但在今年五六月间发起了一场“打击固体废物环境违法行为专项行动”，即“清废行动2018”，并对长江经济带7起生态环境违法案件进行挂牌督办。目前，还有10个部级挂牌督办的问题没有达到督办要求，生态环境部将推动健全固体废物环境监管长效机制。

市场将达5000亿规模

生态环境部数据显示，我国危废处置缺口较大。随着我国经济的发展与工业化水平的提高，工业危废物的产量也呈现出迅速增加的态势。2017年危废处置晋升为新崛起的市场，7月底我国出台的《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》和8月初公布的《固定污染源排污许可分类管理名录(2017年版)》，更是助推了市场的发展。

2016年全国工业危废产生量为5347万吨，占工业固废产生量的1.73%。而在美国、日本、英国等发达国家危废产生量占总固废的比例为3-10%，而这一占比在韩国是4%。

2017年，全国危废许可证规模6471万吨，而实际处理量仅为1606万吨，危废排放量的低估以及市场空间大量空置，意味着市场呈现供不应求状。这指向的结果就是，产能利用率仅仅为30%，市场想象空间很大，行业在未来5年将迎持续高增长机会，到时供不应求的局面将趋向供求平衡。

但是，由于危废的高危性、复杂性，危废项目设计、建造、验收各环节均较繁琐，且项目审批需上报到环保部，另外对资金量也有一定的要求，这些都注定了行业的高壁垒。高门槛、市场需求加宏观环境的三重因素，使得资本和行业更是战略性地看好危废投资机会。

资本市场并购活跃

这样的蓝海已经折射在这两年的并购案例上。

目前危废市场集中度极低,CR10仅为6%(资质)，在新一轮环保督查及环保税下，处置标准及要求提高，叠加未来资质审批更严，据判断实力弱的小企业将更难获得资质。

一方面是资质获得难度提高，一方面是行业门槛极高。也可以从侧面印证，获批企业更加珍惜已经在手的资质，进而增大规模，促成扩容趋势。东方园林、永清环保、东江环保、北控环境、金隅股份等上市公司均有动作。

国金证券认为，危废处置行业呈现三个特点，即小：资质企业平均规模较小，平均每家处理量仅不到3万吨；散：市场集中度极低，行业前十企业处理资质占比仅为20%；弱：部分工业危废处理技术、资金较弱，处理资质比较单一。

考虑到危废壁垒高，投产时间长(3~5年)，并购整合将是企业布局的快速路径。

富凯财经统计发现，2017年上市公司层面的运营类并购达12起，交易金额约86亿元，环评规模86万吨，且单吨并购均价突破1亿元。

在12起并购案例中，尤以永清环保的并购案最为引人关注，其单吨作价创下了年度最高。

被并购方江苏康博工业固体废弃物处置有限公司成立于2006年9月，拥有年焚烧3.8万吨危废处置能力。2017年12月，湖南永清环境科技产业集团有限公司以10.75亿元100%收购该公司，折合单吨交易价格为28289元。2017年-2020年承诺利润分别为1.06亿元、1.06亿元、1.13亿元、1.20亿元。

2018年，行业并购和自建项目也不在少数。以东方园林为例，该公司采取了自建和并购同步进行，今年上半年，陆续收购了深圳洁驰科技、江苏盈天化学、吴江太湖工业等多个工业危废处置公司。