沪士电子2018年营收约55亿，看三大基地各贡献值

    沪电股份2018年年度业绩快报显示，全年实现营收54.97亿元，同比增长18.8%；实现归母净利润5.72亿元，同比增长180.9%。

    沪电股份生产目前分为昆山青淞厂、沪利微电以及黄石沪士三个部分。

    昆山青淞厂主要负责高附加值的通信用产品，16层以上产品占比50%以上，目前产能在220万平米/年，青淞厂目前仍有50亩土地储备，为产能扩张提供保障。

    沪利微电主要以车用PCB为主，产品在8层以内，年产能大约110万平米，2018年实现营收15亿元。

    黄石沪士目前主要承担青淞厂和沪利微电获得的相对低档产品的订单，产品层数在18层以下。黄石沪士分为三到四期，目前规划来看一期以通讯用线板为主，已经达到盈亏平衡点，产值12亿左右。二期以汽车板为主，预期2019年年底产能落地，公司黄石的二期新厂2019年底有50~70万平的汽车板新增产能，后期还有约150万平的多层板及HDI产能扩出，约200万平新增产能或将对应50亿元收入，从而有望帮助公司未来几年营收跨入百亿的阵营。

推动未来公司成长的核心要素

    （1）全球5G建设周期的来临以及新能源汽车、智能驾驶应用的快速发展渗透带动公司PCB产品需求发展，公司通信PCB市场份额20%以上，未来将会随着5G建设逐步受益。

    （2）5G通信建站数量增加和高频高速需求带动PCB价值量提升，推动公司PCB价格提升。

    （3）公司新工厂通过智能化生产，产能利用率不断提高，随着规模优势的出现，未来公司的毛利率和净利率仍会有提升的空间。

    （4）产能方面，青淞厂和沪利微电产能提升空间不大，主要在于技术改造、结构调整带动产能利用率继续提高；另外公司黄石的新厂2019年底有50~70万平的汽车板新增产能，后期还有约150万平的多层板及 HDI产能扩出，约 200万平新增产能或将对应50亿元收入，充足的产能释放能保障公司未来营收再上一个新的台阶。