崇达技术：受益5G加速推进，高端产品迎更快增长

近日，崇达技术公布2019年年报与2020年Q1业绩，2019年全年实现营业收入37.27亿元，同比增长1.95%，实现归母净利润5.26亿元，同比下滑6.16%；2020年Q1实现营业收入9.32亿元，同比增长2.94%，实现归母净利润1.26亿元，同比增长1.61%。

短期业绩承压，收入增速放缓：受到中美贸易摩擦的影响，以外销为主的销售结构已无法为公司带来充足的业绩动力，业绩增速放缓，净利润出现短暂下滑。2019年实现毛利率30.62%，与2018年全年相比下降2.32pp，实现销售净利率14.11%，较2018年下降1.22pp。但是2020年随着国内业绩动能的释放，Q1实现净利润正向增加。

调整产品布局，积极拓展国内客户：2019年，公司相继收购三德冠20%股权、普诺威40%股权、大连电子20%股权，将产品扩展至FPC、IC载板等领域，实现PCB全系列产品的覆盖。中大批量布局效果持续显现，2019年中大批量订单的销售面积占比达69.96%，同时加强HDI等高端产品布局；强化国内大客户战略，积极建设国内销售团队和营销服务网络，最大程度降低中美贸易摩擦影响。

加码研发支出，储备核心竞争优势：公司研发投入大幅增加，2019年发生研发支出2.18亿元，同比增长28.20%，并且成功实现了应用于超级计算机和5G基站的高密度高速多层板的大批量生产。未来将继续加大5G相关产品的研发投入，尤其在通信传输网、核心网、数据中心等方面的应用领域，进一步提高公司整体的研发实力，从而提升公司的产品竞争力。

受益5G加速推进，蓄力业绩发展新动能：崇达技术通信行业产品应用占比达到35%，并且已与全球多家重点大客户建立了稳定的业务关系，并进入超算、5G基站产品的核心供应商，标志着公司的发展迈上了新的台阶，未来将是公司业绩提升的重要发力点。

1.  短期承压，业绩增速放缓

4月29日，崇达技术公布2019年年报与2020年Q1业绩，2019年全年实现营业收入37.27亿元，同比增长1.95%，实现归母净利润5.26亿元，同比下滑6.16%；2020年Q1实现营业收入9.32亿元，同比增长2.94%，实现归母净利润1.26亿元，同比增长1.61%。

业绩放缓的主要原因为：受到中美贸易摩擦的影响，以外销为主的销售结构已无法为公司带来充足的业绩动力，业绩增速放缓，净利润出现短暂下滑。但是2020年随着国内业绩动能的释放，Q1实现净利润正向增加。

强化国内大客户战略，内销占比持续提升：2019年国内大客户的批量订单将逐步释放，内销收入同比增长16.61%，内销占比同比增加3.50pp。

中大批量订单继续提升，高端产品增速较快：2019年中大批量订单（20平米以上）的销售面积占比达69.96%。同时HDI产品增长显著，2019年与去年相比，销售额增长了50.13%。

加大国内市场的开拓力度，积极建设国内销售团队和营销服务网络，最大程度降低中美贸易摩擦影响：2019年中国大陆销售占比为27.57%，成为最大的销售区域；美洲区域从占比最大的销售区域变成占比最小的。

细化行业分类，聚焦核心市场：目前销售部划分为八大行业组：通讯电子组、工控电子组、汽车电子组、医疗&航空军工&军工组、服务器&光模块组、安防电子组、手机组、贸易组。其中通信设备行业应用占比达到35%。

2020年Q1，期间费用环比下滑18.63%，其中发生销售费用0.32亿元，同比下滑4.28%，环比下滑7.75%；发生管理费用0.54亿元，同比下滑0.56%；财务费用同比下滑135.53%，主要是2019年可转债已经转股，2020年不再计提可转债利息。

2019年受到贸易战以及需求等因素的影响，部分产能利用率下滑，2020年初由于疫情扰动，使得整体毛利率有所下滑，2019年实现毛利率30.62%，与2018年全年相比下降2.32pp，实现销售净利率14.11%，较2018年下降1.22pp。2020年Q1实现毛利率26.45%，较2019年Q4下降4.19pp。

公司研发投入大幅增加，2019年发生研发支出2.18亿元，同比增长28.20%，并且成功实现了应用于超级计算机和5G基站的高密度高速多层板的大批量生产。

2.  加快拓展产品线，持续推荐大客户战略

深入推进大客户战略：深入推动行业大客户销售策略，加强与世界500强及各行业领头企业的合作，其中5G客户方面，合作的主要客户有中兴、烽火通信、普天、康普、高意、Calix、博通、旭创科技等，又持续引入了英特尔、三星电子、住友电工、立讯精密等战略客户。

2019年，公司相继收购三德冠20%股权、普诺威40%股权、大连电子20%股权，将产品扩展至FPC、IC载板等领域， 实现PCB全系列产品的覆盖。

2017年12月发行的8亿元可转债，用于公司总部运营及研发中心、江门崇达的高多层线路板技术改造项目和大连崇达的超大规格印制线路板技术改造项目等。