PCB业务毛利率大增，沪电股份2019年净利增111%

沪电股份(002463)3月25日晚间披露年报，公司2019年实现营收入约71.29亿元，同比增长约29.68%；实现净利润约12.06亿元，同比增长约111.41%。每股收益约0.72元，拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)。

沪电股份将业绩的增长归因于公司持续发展通讯、5G基站、数据中心、汽车电子等核心产品应用领域以及PCB业务毛利率的大幅改善。

在谈到公司可能面临的风险时，沪电股份提到，疫情对公司的生产和经营造成了一定的暂时性影响，其对2020全年整体业绩的影响程度尚待进一步评估。

PCB业务毛利率同比增6.24个百分点

沪电股份属于电子元器件行业中的印制电路板制造业，一直专注于各类印制电路板的生产、销售及相关售后服务。“过去的一年，世界经济动荡，贸易纠纷此起彼落，PCB市场整体需求从前两年的较快增长转而下降，同比下滑约1.7%。”沪电股份称，2019年度，公司逆风而上，取得成绩主要得益于产品和技术发展，以及公司PCB产品结构的进一步优化和内部经营管理效率的进一步提升。

年报显示，沪电股份在管理体系上持续深化重点领域和关键环节的改革，在优势的产品与技术领域中优化产品结构，提高设备利用率和产品的技术与品质附加价值，同时积极开发新一代高速网路设备、高速运算服务器、ADAS(高级驾驶辅助系统)、新能源汽车等新兴市场应用领域与客户。

另外，公司人均产值和客户端不良率得到持续改善，公司PCB业务毛利率也得到较大改善，较上年同期增加约6.24个百分点。

“2019年大多数PCB细分市场也都出现了下滑，但对5G、网络和数据中心等基础设施应用领域的需求延续了2018年的增长态势。”沪电股份披露，2019年，青淞厂和黄石一厂紧抓5G以及新一代高速网路设备、高速运算服务器等新兴市场领域机遇，推动自动化和智能生产，加大研发及技术改造投入力度，并有针对性的适度扩充产能，公司青淞厂和黄石一厂营收及盈利能力保持了持续成长。

沪电股份认为，2020年随着疫情的缓解，5G建设提速以及越来越多的信息数据被生成并以更高的速度移动到越来越多的地方，数据中心的高速运算服务器、数据存储、交换机和路由器需求的稳健增长，企业通讯市场板的生产和需求有望强劲复苏。不过，5G基站建设投资较大，本身即面临较大的降成本压力，随着更多的PCB同行切入以及大规模投资，5G基站相关PCB产品势必面临更激烈的价格竞争。

研发投入3.16亿元同比增三成

报告期内，沪电股份研发投入3.16亿元，同比增长30.1%，先后取得3项发明专利、3项实用新型专利、1项计算机软件著作权。公司积极主动与国内外终端客户展开多领域深度合作，直接或间接参与多个新产品、新工艺、新项目的研发，成功开发多款新产品并导入量产。

在企业通信市场领域，主要涉及5G通信的无线接入网、承载网、核心网的产品研发以及IDC高性能计算机、高速交换机的产品研发。在5G接入网高频通信基站部分，增强了在国产材料替代、设计工艺流程优化的研发投入，有效提升产品的竞争性；在承载网、核心网数字通信领域，56G关键技术已从研发相应转移落地，

在产品中已开始批量运用，同时围绕下一代高速网络产品的高速高密高精的设计要求布局相应的研究课题；在数据中心领域，主要聚焦于400G高速交换机、HPC产品的研发，目前400G交换机、HPC等产品已实现批量交付，下一代的交换机产品目前也在与客户合作预研中。

在汽车电子应用领域，主要涉及新能源汽车的电源控制器(BCM)，48V启动控制器(BSG)，自动驾驶(ADAS)主控制器等方面的PCB研发，部分产品已实现量产；此外公司还针对车用埋入式散热元件及埋入式电感元件方面的PCB进行了研发，相关产品有望在2020年实现量产。

疫情对2020全年业绩影响尚待评估

2020年初，突如其来的新冠肺炎疫情，无可避免也对PCB行业造成了巨大的冲击。行业研究机构Prismark近期已将全球PCB市场2020年的增长预测从3.3%下调至2.0%。

对此，沪电股份表示，公司产品主要应用领域中，汽车电子受到冲击最大。多家整车制造厂因为疫情防护，供应链不稳定和市场需求低迷而停厂停线。因此，2020年汽车市场的紧缩恐将持续，中低端汽车用PCB产能过剩，价格竞争将更加激烈。当然，疫情并不会改变汽车行业电气化和智能驾驶化的大趋势，随着5G建设与其对应的车联网建设发展也有望加快进程，对汽车板的中长期需求仍将增长。

与沪电股份产品另一个核心应用领域息息相关的互联网线上的经济活动，在疫情期间则是大幅增加。公司预期5G基站，互联网设备和云端设备等新基建的需求在2020年仍会持续增长。

“抛开疫情的影响，近年来在环保监管日益趋严、人工成本上涨等因素影响下，尽管我国PCB行业仍具有产业链相对优势，但其生产成本优势已不若以往。”沪电股份称，随着东南亚PCB同行的成熟与规模扩大，以及贸易争端所带来的供应链分散布局需求，PCB行业竞争将会加剧，企业在全球多地区运营能力也将面临多重考验，未来大概率将迈入新一轮优胜劣汰，兼并整合的时代。

沪电股份表示，公司会持续寻求在商誉、技术、品质等方面具有优势，并能与公司产生进一步综合经济效益的PCB企业，与之建立互惠互利的战略合作关系，以强化公司在核心市场的战略优势。公司也会加大与战略伙伴的合作力度，完善全球化制造生产能力的战略布局。

在年报中，沪电股份坦言疫情对公司的生产和经营造成了一定的暂时性影响。其后续影响程度取决于疫情防控的进展情况、持续时间以及各地防控政策的实施情况。公司将持续密切关注新冠疫情防控的进展情况，但由于疫情防控形势还不明朗，其对2020全年整体业绩的影响程度尚待进一步评估。