覆铜板行情火爆 超七成上市PCB企业上半年业绩预增

在覆铜板涨价行情下，PCB板块指数自5月下旬以来，加速反弹，涨幅约18%。

记者注意到，(申万)PCB行业中超过七成上市公司今年上半年业绩预增。从最新披露来看，业绩也出现分化趋势，通讯板块PCB盈利欠佳，生益电子成为少数上半年盈利预降的上市公司；相比，新能源汽车、新型显示等市场爆发被成为PCB行业盈利增长重要推动力。

数通PCB业绩下滑

7月26日业绩预告显示，今年上半年生益电子净利润将实现1.27亿元到1.29亿元，与上年同期相比减少56.57%到57.24%；扣非后净利润约为1亿元，同比减少约六成左右。

对于业绩变动，生益电子指出目前公司主要产品所在应用领域的需求受到宏观经济环境等因素的综合影响，并通过产业链传导，部分客户订单需求放缓，对公司造成一定影响；另外，主要原材料采购成本持续上升、万江分厂停产以及子公司吉安生益陆续开始投产等，对公司短期盈利带来一定影响。

今年一季度，生益电子净利润就同比下降约六成。公司指出，基于通信市场调整期影响，公司在报告期内适时调整产品结构，以实现营业收入平稳增加，同时以铜为代表的工业金属与大宗商品价格持续上涨，公司PCB所需材料，如覆铜板、铜球、铜箔等价格出现不同程度的上涨，导致营业成本增加；公司为了加强竞争力，推进吉安生益一期项目，现阶段吉安生益的产品单位固定成本较高，存货跌价准备计提增加，上述因素导致利润与上年同期相比下降。

据了解，生益电子被券商列为国内数通领域PCB第一梯队，由全球第二大覆铜板厂商生益科技控股，在今年2月份于科创板挂牌上市；公司主要客户包括华为、中兴康讯、三星电子、IBM、浪潮信息、烽火通信、诺基亚等，该等客户均为通信设备、网络设备、计算机/服务器领域的国内外知名企业。

此前有投资者向生益电子提问“公司是否跟华为公司有相关业务合作”，生益电子回应称：“H客户是公司重要核心客户之一，在多个应用领域均有业务合作，但是出于商业及政策的原因，未经客户许可公司不方便透露具体的客户信息。”

国金证券研究指出， 短期来看，今年5G基站用PCB市场预计将同比下滑22%，但从节奏上来看，上半年建设量低，因此下半年或出现基本面拐点；长期来看，基于5G基站建设仍会持续、海外疫情恢复会推动新一轮基建潮、有线网络建设跟进，所以通信PCB需求仍具空间和确定性。

开源证券也指出，由于5G基站红利消退，倒逼公司产品从无线基站侧转向核心网络侧建设。公司与浪潮、富士康服务器EMS厂商的合作时间积累深厚，有望受益于服务器需求量提升及产品迭代周期；公司也加快了服务器、路由器、交换机的研发进展。

卡位覆铜板市场行情

值得注意的是，生益电子控股母公司生益科技同日披露了业绩预告，显示上半年公司实现净利润14亿元-14.2亿元，同比增加70%-72%。从预增上限来看，生益科技上半年业绩问鼎目前已披露的同行上市公司。

生益科技指出，今年上半年，覆铜板市场行情迅猛增长，公司紧紧抓住市场机会，及时调整产品结构和充分利用新增产能，报告期内覆铜板各类产品的销售数量和销售价格相比上年同期均有不同程度的增长、提升。因此，报告期公司业绩较上年同期有较大增长。

覆铜板是电子工业的基础材料，主要用于加工制造PCB，自去年以来一直处于价格上涨状态。据了解，受新能源汽车产业爆发影响，一批厂家转去做锂电铜箔，导致电子铜箔供给缺口很大，价格出现快速上涨。此外，铜箔基板的主要原材料玻纤、树脂等也出现上涨。

除了生益科技，记者注意到金安国纪、超华科技等多家PCB行业上市公司均表示受益于今年覆铜板市场行业向好，今年上半年业绩预增；另外，由于新能源汽车所需要的覆铜板数量和质量要求更高，随着行业景气度攀升，也进一步带动覆铜板的需求增加。

超华科技业绩今年上半年公司业绩将扭亏为盈，净利润将实现6500万元至7000万元。公司指出，受益于5G、新能源汽车等领域快速发展，下游客户铜箔、覆铜板需求旺盛。同时铜箔加工费上涨，覆铜板售价上涨等因素带动产品毛利率提升，带动业绩增长。

中京电子预计今年上半年净利润同比增长60.12%至81.96%，实现净利润8800万元至1亿元。据介绍，公司持续优化客户与产品结构，高附加值产品占比有所提升。其中小点间距LED/MiniLED等新型显示，新能源汽车、安防工控等下游领域的订单需求量快速增长。

胜宏科技也指出，公司优质客户与高端产品布局战略初显成效，客户结构进一步升级，来自海外电子巨头，新能源电动汽车等优质大客户的收入贡献不断提升。今年上半年，公司预计盈利3.65亿元至4.18亿元。