订单已排到年底 覆铜板企业中报业绩纷纷报喜

虽然原材料价格高企，但随着下游需求增长，覆铜板上市企业2021年上半年业绩向好。

8月13日晚间，生益科技发布的2021年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入98.32亿元，同比增长42.93%；归母净利润14.15亿元，同比增长71.3%；基本每股收益0.62元。

生益科技称，报告期内公司净利润、扣非净利润、基本每股收益、稀释每股收益、扣非基本每股收益等主要会计数据和财务指标变动幅度较大的主要原因是报告期内覆铜板各类产品的销售数量和销售价格相比上年同期均有不同程度的增长、提升。

生益科技介绍，虽全球仍笼罩在“新冠疫情”的影响中，但在全球经济恢复的大背景下，电子行业今年上半年延续了2020年的强势反弹并继续增长，其中消费、新能源汽车等应用领域呈爆发式增长，手机迭代更新，以“宅经济”为主题的家电、游戏机、笔电产品、5G通讯网络和服务器等同步增长，由此带动的PCB需求持续向好。

在市场供求关系方面，覆铜板主要原材料从去年下半年开始，一方面成本不断攀升，供应也越趋紧缺；与此同时，随着电子行业需求的爆发，PCB需求不断增长，因此出现了较大的成本变化和供应紧张的局面。

在2020年底面对原材料端价格的不断攀升，公司提前部署，及时调整市场策略，紧密配合重要终端攻关重点产品，在高频、高速、Mini LED等重要市场领域确保了产品认证和订单落地。2021年上半年，面对PCB市场行情的迅猛增长，公司紧紧抓住市场机会，充分整合集团资源，及时调整产品结构和充分利用新增产能，取得了较好的协同效益以及产品结构提升的结果，因此，业绩同比去年上半年有较大增长。

随着多层板、HDI板以及IC载板等中高端PCB产品的市场需求不断增长，覆铜板厂商的市场空间也被进一步打开。叠加下游消费电子、新能源汽车等领域的需求持续高景气，覆铜板行业量价齐升的趋势已经很明确。

行业景气度带动了业绩上升，这也体现在了覆铜板企业的业绩上。近日，华正新材、超华科技、南亚新材披露半年报，业绩报喜。而据金安国纪的半年报预增公告，预计净利润同比增长560%-720%

• 8月12日，华正新材发布2021年半年度报告显示，上半年营业收入为17.09亿元，同比增长80.37%；净利润为1.22亿元，同比增长109%；扣除非经常性损益净利润为1.15亿元，同比增长143.06%。
• 8月10日，超华科技发布2021年半年度报告显示，上半年净利润为7358万元，实现扭亏为盈；上半年营业收入为11.97亿元，同比增长125.05%；上半年扣除非经常性损益净利润为9122万元，同比增长543.65%。
• 8月4日，南亚新材发布半年报，公司上半年实现营业收入19.93亿元，同比增长119%；净利润2.2亿元，同比增长229%。今年上半年，南亚新材覆铜板及粘结片分别实现营收15.99亿元、3.69亿元，毛利率分别达到18.33%、25.14%，覆铜板毛利率较2019年、2020年的14.94%、11.9%显著提升。
• 金安国纪7月11日晚间公告，预计2021年上半年的净利润为4.93亿元–6.12亿元，同比增长560%-720%。

对于业绩的增长，实现了最大增幅的金安国纪表示，2021年上半年，覆铜板市场行情持续向好，公司主要产品覆铜板随着下游需求的增长和销售价格的提升，产品的毛利率同比上升较多。因此，报告期公司盈利能力进一步增强，业绩与去年同期相比实现了较大幅度的增长。

开源证券副所长刘翔表示，环氧树脂涨价，覆铜板一般都会往下游转嫁，现在覆铜板的订单已经排到今年年底了，而且订单交付周期很长，以前就差不多10天左右，现在基本上都要30-45天了。

此外，据了解，覆铜板供给总量有限的另一方面原因是原材料铜箔的紧缺。由于覆铜板所用的铜箔和锂电池用的铜箔在供应商方面有重合，而去年以来，新能源车高度景气，带动铜箔需求量大增，加上锂电铜箔的利润较高，导致大量铜箔供应商将生产重心转移至锂电铜箔上，造成了覆铜板供给的紧张局面。