盘点国内六大车用PCB企业

目前车用PCB虽仍以多层板为主流，但是其整体份额已从2018年的51%降至2020年的45%，而高端的HDI、射频板、柔性/刚柔结合板合计占比已从2018年的24.3%上升至2020年的33.5%。新能源车中毫米波雷达等产品需要应用大量高频PCB，而动力电池、摄像头等产品需要采用大量FPC，激光雷达、智能座舱、ECU、ADAS系统因线路更为精细，对HDI需求旺盛，预计未来随者新能源车渗透率不断提升，高端的PCB产品将占比将持续提升，这将进一步带动PCB价值量提升，同时也对PCB厂商技术能力提出更高的要求。

根据佐思汽研数据，2020年全球车用PCB以日、美、中国台湾地区企业为主，CR 10中中国大陆企业仅有景旺电子。而PCB整体产值中国大陆已经占比超50%，国内车用PCB份额远低于整体PCB份额。新能源车市场近年来在中国市场不断扩大，电动化所PCB主要需求亦来自于中国市场。中国大陆厂商凭借可以快速响应和强大的服务能力更好的适应下游客户需求，预计车用PCB产能有望进一步向中国大陆转移，具有先发优势厂商将充分受益。

目前，世运电路、沪电股份等多家国产厂商已经进入特斯拉、比亚迪、蔚来等主流新能源车企供应链，近年来随着国内产业链的崛起，整个PCB行业也在向中国大陆转移，相关公司也在积极布局该领域业务，抢占行业增长的先机。在当前汽车电动智能化发展的大浪潮中，传统供应链体系将被打破重塑，而中国处于汽车电动智能化发展的中心位置，本土供应链厂商将顺势崛起。

世运电路：车载PCB占比高，特斯拉为最大汽车终端客户

世运电路成立于1985年，公司产品涉及四大类：高多层硬板，高精密互连HDI，FPC、软硬结合板（含HDI）和金属基板。公司主要下游应用为汽车电子、高端消费电子、计算机及相关设备、工业控制、通信及医疗设备等领域。2019、2020年公司分别通过了全球前十大汽车零部件供应商之二的现代摩比斯（Hyundai Mobis）和电装（Denso）的认证并实现批量供货，先发优势明显。

据悉，公司2012年就开始开发特斯拉作为其终端客户，历时两年通过特斯拉审验成为其合格PCB供应商，2015年开始小批量供货，2017年开始批量供货，销量稳步增加，目前特斯拉已成为公司最大的汽车终端客户。公司2021年成功取得小鹏汽车认证并实现批量供货，在国内新能源汽车板块上也取得了突破，随着越来越多的传统汽车制造商投身于新能源汽车，公司有望在取得先发优势。

公司上市前产能约为250万平方米，IPO募投项目可增加200万平方米HDI、多层板产能，分别在2018年和2020年投产，2020年6月募投一期项目满产，2021年5月募投二期项目满产，进一步提升公司高端PCB产量，为公司业绩增长打下坚实基础；为进一步抓住5G新基建带来的机遇，公司于2020年发行可转债进一步提升产能，募投项目总计300万平方米产能，预计将于2022年逐步投产。

东山精密：全球PCB领先企业，特斯拉FPC供应商

东山精密成立于1998年，公司为全球前三的FPC生产企业、全球前四的PCB生产企业。产品广泛应用于手机、电脑、可穿戴设备、服务器、通信、汽车电子等产品领域，主要客户均为国际一流客户。目前，公司形成电子电路、光电显示和精密制造三大业务板块，MFLEX、MULTEK、LED、触控显示以及精密制造五大事业部的业务布局，并通过不断的内部资源整合，逐步构建起一体化的产业链竞争优势。

为了适应5G通信产业、高端服务器、汽车电子的高速发展对PCB产生的需求，公司于2020年进行定增，分别在子公司苏州维信实施年产40万平方米精细线路柔FPC及配套装配扩产项目、珠海超毅实施Multek PCB生产线技术改造项目、珠海德丽科技实施Multek 5G高速高频高密度印刷电路板技术改造项目，有效增加公司高端产能，为公司未来进一步扩展通信、汽车领域业务打下坚实基础。为进一步适应新能源汽车市场的快速发展，公司将募投项目“盐城东山通信技术有限公司无线模块生产建设项目”变更为“盐城维信电子有限公司新能源柔性线路板及其装配项目”，进一步增加新能源车领域FPC产能，深化新能源车领域布局。

公司精密制造业务中来自新能源汽车业务的销售实现较大幅度的增长，主要产品包括新能源汽车散热件及精密结构件等，主要合作客户包括北美新能源汽车领先企业等。公司将新能源汽车业务作为未来着力拓展的新业务，全方位开发应用于智能新能源汽车等领域的新产品和新服务，包括轻量化零部件、电池组散热系统、充电桩和电池模组结构件等产品公司，公司目前已成为特斯拉FPC供应商，并与多家新能源车厂商建立合作。预计未来公司汽车领域将持续放量，未来业绩可期。

沪电股份：汽车板占比逐年提升

沪电股份成立于1992年，主营业务为印制电路板的研发设计和生产制造。公司主要产品为14~38层企业通讯市场板、中高阶汽车板，并以办公及工业设备板、半导体芯片测试板等为有力补充，可广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备、医疗设备、微波射频、半导体芯片测试等多个领域。

公司汽车板占比从2020年的17.8%提升至2021年H1的25.4%，提升幅度明显。沪利微电成功开发BSG控制板、ADAS主控板、车载能源板、埋陶瓷车灯板、嵌铜块板等新产品，并开始逐步导入量产；湖北黄石二厂汽车板专线的提产和客户认证亦得到顺利推进；未来公司将加强在高阶汽车用HDI产品开发及产能扩充，汽车用高频高速材料应用研究，高信赖性产品研发以及生产效率提升等方面投入更多资源，使公司保持并扩大竞争优势。

景旺电子：动力锂电池龙头国内FPC供应商

景旺电子成立于1993年，公司产品类型覆盖刚性电路板、柔性电路板和技术基板等，并横向发展出高密度互连、高速多层、高频、高散热、多层软板和软硬结合等产品，产品广泛应用于通信设备、智能终端、计算机及网络设备、消费电子、汽车电子、工业控制、医疗设备等领域。

珠海景旺高多层项目、高端HDI项目、珠海龙川景旺FPC二厂等持续扩产，同时可转债项目融资17.8亿元开拓HLC、HDI（含SLP）项目助力公司产品升级，更适应未来对PCB产品高端化的需求，后续业绩增长动力十足。

根据佐思汽研数据，景旺电子为2020年全球车用PCB市场中唯一进入前十的大陆企业。2018年公司在江西建设面向全球一流汽车客户的产能，目前已经获得国际一流客户的认可；公司为动力锂电池龙头国内FPC供应商，并在2020年获得领跑汽车颁发的优秀质量奖。公司目前在毫米波雷达、激光雷达都已经大批量供货，且在电控系统、新能源电池包、车载类电子产品都有布局，随着未来新能源车蓬勃发展，公司业绩可期。

胜宏科技：特斯拉和德赛西威供应商

胜宏科技成立于2006年，主要生产双面板、多层板、HDI等，产品下游应用广泛，主要包括计算机、5G通讯、服务器、消费电子、汽车电子、新能源、工控安防、医疗仪器等领域，在高密度多层VGA（显卡）PCB、小间距LED PCB市场份额全球第一。

公司2017年发布定增投资11亿元布局新能源汽车及物联网用线路板项目，提高公司汽车板生产能力，布局新能源车领域。目前公司已成为特斯拉、德赛西威供应商，未来有望随着下游新能源车放量而快速增长。

四会富仕：布局激光雷达，车载PCB持续突破

四会富仕成立于2009年，公司PCB产品类型丰富，除双面板、多层板以外，产品类型覆盖HDI、厚铜板、金属基板、刚挠结合板、高频高速板等。公司专注于印制电路板小批量板的制造，以“小批量、高品质、高可靠、短交期、快速响应”为市场定位，产品广泛应用于工业控制、汽车电子、交通、通信设备、医疗器械等领域。

在汽车电子领域，公司产品主要应用于转向马达、远程信息处理器（T-box）等重要汽车安全部件以及汽车照明系统、天线、车锁等，主要客户包括CMK、SIIX、UMC、加达利、技研新阳等行业知名EMS企业。公司募投项目重点布局汽车领域，目前正在向车身控制安全系统、动力引擎控制系统等重要安全部品拓展，公司转向控制系统等已经量产。并且公司应用于新能源车的激光雷达产品也已通过客户认定，接入小批量量产订单。